USDC是什麼？第二大穩定幣會進入死亡螺旋嗎？

什麼是USDC？這美元穩定幣、法幣穩定幣有何特別？USDC 風險有哪些？CryptoPARD馬上一文分析第二大穩定幣 USDC。

USDC 是什麼？

USDC 是由上市交易所 Coinbase 及高盛集團旗下加密貨幣交易所 Circle 共同發行的美元穩定幣。每發行 1 USDC 就會儲備 1 美元的現金或債卷，是目前市值第二大的穩定幣，並是少數受美國監管的合法穩定幣。

USDC 穩定幣的白皮書稱，USDC 是為求安全且免於高成本進入加密貨幣世界的初學者所開發。USDC 的儲備資產存放在受監管的美國金融機構的獨立賬戶中。2023 年，會計師事務所 Deloitte 正式取替 Grant Thornton，負責監督獨立賬戶並提供月度鑑證報告。

資料來源：Investopedia、Decrypt、Centre、bloomberg

USDC 優點與缺點

優點	缺點
價格波動低	缺乏升值潛力
由美國監管的儲備資產完全支持	未完全披露的儲備資產組合
可用作對沖通脹	無法免受美元價格通脹影響

USDC 風險

USDC 有什麼風險？作為第二大穩定幣，USDC 信用度高，然而同是穩定幣，依然存在一定風險。以下是 3 個 USDC 風險：

1. 儲備不足

機構發行法幣穩定幣時，需要儲備等值的現金或債券。以 USDC 為例的美元穩定幣，由中心化機構發行，雖然都有公布儲備狀況，但一般投資者無法完全得知實際狀況。例 Circle 就從未發布過經審計的財務報告，只有其前會計師事務所 Grant Thorton 的月度「證明」。儲備問題之外，亦要面臨擠兌問題。雖然三大主流穩定幣背後均有儲備等值的資產，但並非 100% 現金，其中包含商業票據、債券等，當面臨擠兌狀況，可能無法及時轉換回現金給投資者。例子：SVB 事件讓 USDC 價格與美元大幅脫鉤。

2. 價值脫鉤

各種類型的穩定幣有不同價值脫鉤的危機，以 USDC 這法幣穩定幣為例，便容易受市場情緒影響。姑勿論背後有等值儲備，遇上市場恐慌，投資者對發行機構信心不足，或是單純不想冒任何風險，寧可承受小額損失也要趁早換回法幣，便會造成法幣穩定幣面臨短暫脫鉤問題。

3. 過度中心化

USDC 作為法幣穩定幣，同被指是「最不去中心化」的加密貨幣。因為部分穩定幣發行機構擁有凍結用戶錢包中穩定幣的權利，令穩定幣無法再轉帳或交易。雖說這是以保障用戶為由，加上一般投資者涉嫌金融犯罪的機率較低，但若曾經使用混幣器等，經常被用於非法活動的協議的錢包，也有可能導致錢包中的穩定幣被凍結。

USDC 脱鉤

USDC 脱鉤時刻早前就發生了一連串時件，破壞了 USDC 代表 1：1 儲備的狀態。

2023 年 3 月，美國矽谷銀行 Silicon Valley Bank（SVB）傳出財務危機。由於擔保資產中約有 33 億美元（占擔保資產總額約 7 %）為存放在SVB的資金，造成 USDC 持有人恐慌，令 USDC 價格與美元大幅脫鉤，最低曾跌至 0.87 美元。

美國政府隨後出面接管 SVB，並保證存戶可以取回所有存款後，USDC 價格逐步回歸 1 美元。外界普遍認為，雖然 Circle 捱過 SVB 倒閉事件，但大部分投資者對 USDC 穩定性的信心大減。雖然 USDC 仍是世界第二大穩定幣，但 USDC 市值已由 3 月初大約 430 億美元跌至 100 億美元水平。

資料來源：CNBC、Circle

Q&A

1. USDC誰發行的？

USDC 是由加密貨幣交易所 Circle 與 Coinbase 共同發行的美元穩定幣。作為與美元掛鉤的法幣穩定幣，USDC 被認為是演傳統市場和加密貨幣市場之間的重要連結。

2. USDC是穩定幣嗎？

USDC 是目前市值排名第二大的穩定幣，亦是符合美國 SEC 監管規定的法幣穩定幣。

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